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传媒行业周报:板块将现分化,关注文化传媒改革与转型推进

时间:2017-02-19    机构:广证恒生咨询

投资要点:

板块行情走势:本周传媒指数下降1.22%,落后沪深300指数1.46个百分点,在申万28个一级子行业指数中排名第二十六。本月传媒指数上升0.96%,落后沪深300指数1.80个百分点。本周传媒估值环比下降1.21%,细分板块估值涨跌不一。

行业动态:广电总局将修订《电影管理条例》;高中课程改革方案将出台;教育部发布将深入推进信息技术与教育教学深度融合;传媒板块业绩增长喜忧参半,传统传媒国企加速转型步伐;2016年文化产业基金募资264.5亿,泛娱乐进入金融游戏时代;视频市场三足鼎立,爱奇艺51%市场份额突围;号百控股重组天翼阅读等4公司,多家拥有教育业务。

公司要闻:出版传媒出资5000万设立辽宁鼎籍智造数字传媒服务有限公司,出资3000万设立辽宁鼎籍数码科技有限公司;浙报传媒拟出售新闻传媒类资产;中文在线参与投资设立青岛正勤康大创业投资基金,拟投资设立中文在线投资管理、霍尔果斯中文光之影文化科技有限公司;金利华电拟以7,650万元收购北京央华时代文化发展有限公司51%股权;盛迅达签订重大资产重组框架协议;大晟文化终止本次重大资产重组事项;天神娱乐认购深圳泰悦投资中心基金份额;欢瑞世纪证券简称变更;明家联合以人民币18,000,000元的价格转让掌纵文化4,000,000股股份给汪嫦;三垒股份拟以30,000万元收购北京楷德教育咨询股份有限公司100%的股权;阳光城以95,469,523元对价收购中大南昌13%股权;中泰桥梁拟设立全资子公司北京凯文恒信教育科技及北京凯文仁信教育科技有限公司;立思辰拟参与设立国际教育产业投资基金。

行业投资逻辑

投资逻辑:证监会出台再融资政策新规,“促IPO、压再融资”背景下,再融资规模或将收缩,监管与市场将更偏好内生增长性企业,市场风险偏好依然较低情况下,白马蓝筹个股将更获得市场关注。当前传媒板块估值趋于合理,后续我们认为传媒板块将会出现分化,业绩兑现与内生稳健增长的企业当前估值基础牢靠,有望获得溢价与估值修复,关注三七互娱、星辉娱乐、慈文传媒、骅威文化;而外延型企业由于并购对赌陆续到期业绩承受压力,可能面临杀估值之后再杀业绩的情况。此外,建议关注传媒板块国企转型与改革提速,关注广弘控股、南方传媒。

风险提示:宏观经济持续低迷、大盘震荡风险。